余其扬为了保护浦江商会,在吴市长的暗示下,忍痛暗杀了红色商人郑则是、徐乃文,而这个秘密的行动却被何立得知了真相,何痛心万分,要求余为两人报仇,余未答应,兄弟俩人立场不同,反目成仇。
而余其扬精心守护的浦江商会却因海难再次面临前危机,为保住商会,余其扬不得不再一次违心的答应了吴市长的又一个要求——让共党分子刘骥,从公众的视野中永远的“消失”。
辛荔荔兴高采烈地准备投入《飞行女侠》的演出,到了片厂却发现女主角依然不是自己,辛荔荔愕然,筱月桂坦然地告诉她,这是自己的意思,母女俩发生了激烈的争执,终不欢而散。
夜晚,刘骥在酒吧发现了喝醉了的辛荔荔,刘骥欲把荔荔送回家,却在门口偶遇余其扬,余其扬接走了醉得不省人事的荔荔,而刘骥却在回家的途中遭到了一群黑衣人的攻击。
刘骥醒来的时候,发现自己一丝不挂的躺在《飞行女侠》女主演杨梅的身边,杨梅一口咬定刘骥强奸自己,刘骥百口莫辩。 与此同时,余其扬接到了吴市长的电话,浦江商会申办银行已获得财务局的批准。
余其扬终于坚定地向筱月桂表达了自己的感情,而筱月桂却始终没有做出答复。
而此时警察局却收到一份来自国民党上海警备司令部的机密,上面清楚地写明了刘骥的身份——中共上海地下共党组织成员。
被押往监狱的刘骥此时能够求助的人只有筱月桂了。
刘骥被冤枉,关押在监狱却一直没有投降。筱月桂找到吴市长希望救刘骥,被告知无能为力,刘骥只有死路一条。
辛荔荔知道刘骥的事情找到余其扬质问余其扬,并且向余其扬表白曾经多爱他,而现在的余其扬却变得铁石心肠。
筱月桂得知余其扬知道刘骥事件的真相对余其扬很失望,希望他迷途知返。得知刘骥得救无望之后,筱月桂仍然利用关系去见了刘骥最后一面。
余其扬与政府合作终于得到想要的,浦江银行开幕。而三爷和五爷知道余其扬已经成为政府走狗,决定邀请筱月桂一起将余其扬敢出商会。
三爷五爷监禁了余其扬,筱月桂去劝他,希望两个人远走高飞不理江湖恩怨,却被余其扬拒绝了。
另一边,余其扬早就布置好阿强等人,将沉浸在胜利喜悦里的三爷和五爷囚禁了。
阿强禁闭了三爷和五爷,而这个时候,因为战争爆发,上海各大银行造成挤兑,余其扬紧张的想着对策应付。余其扬为了自身利益,与吴市场私下达成协议,希望得到市长的支持,条件就是余其扬帮助市长平息帮派间的纷乱和工会活动的发起者。 筱月桂在辛荔荔生日那天送出礼物,希望和解,辛荔荔似乎没有领情,将信封重新投回给筱月桂。