筱月桂经过深思熟虑之后,答应了黄佩玉的求婚,将戒指戴在了手上。夜深,筱月桂独自回家的路上被几名大汉绑架。
黄佩玉接到哈同的电话,得知是哈同指示人所做,并要和黄佩玉当面谈判。黄佩玉表示哈同不会活着离开上海滩。
黄佩玉与绑匪谈判破裂的消息马上登上了报纸,筱月桂的戏迷开始闹事儿,声讨黄佩玉。
原来筱月桂被绑架事件完全是余其扬、师爷等人一手策划的,几人见黄佩玉没有动作,决定给黄佩玉施压。
黄佩玉收到了送给筱月桂的戒指。黄佩玉决定带人去救筱月桂,没有想到却遭了埋伏,黄佩玉知自己大势已去,询问筱月桂是否爱过自己,筱月桂表示从没有爱过,但是不否认对黄佩玉的欣赏。余其扬亲手杀死了黄佩玉。
凯西带着警察来将余其扬抓捕,罪名是涉嫌绑架、杀人,扰乱治安。
沁云为了救余其扬,来找凯西,受到了侮辱,最终救出了余其扬。
师爷去世了。
数年后,辛黛玉去世,临逝之前,辛黛玉仍然让筱月桂答应永不认辛荔荔使自己的女儿,筱月桂最终还是答应了下来。
在“蟾宫戏院”,筱月桂告别梨园,最后一场演出《少奶奶的扇子》。
刘骥与骑摩托的辛荔荔意外相识,后又在戏院后台戏剧见面。
保安局杨局长找到筱月桂认为筱月桂与左翼分子来往甚密,筱月桂却表示自己一介女流不懂政治。
沁云发现了筱月桂和辛荔荔长得很像。
余其扬用新的方法管理浦江商会,郑老板与徐老板很难接受,提出退会要求。辛荔荔想要演电影,筱月桂表示如果刘骥同意,辛荔荔就可以。
《飞行女侠》应征女主角,辛荔荔前往面试,载歌载舞。
三爷、五爷来找余其扬谈论商会的公事,余其扬告诉二位,现在的浦江商会其实已经苟延残喘了,面临着财务危机,所以必须改革,余其扬决定投靠蒋介石,三爷五爷感到不妥。
郑老板与徐老板来找何立,告知两人已然退会,并拿给何立一张数额是两万元的支票。
一心想成为电影明星的辛荔荔从刘骥处得知自己不能担任《飞行女侠》的女主角,心有不甘,便求助于余其扬。余其扬动用自己的关系,让辛荔荔如愿以偿,但刘骥却仍心有顾忌,他拨通了筱月桂的电话。
与此同时,痛苦多年的沁云终于向余其扬提出了离婚,为了成全两个人的幸福,余其扬最终还是在离婚协议上签上了自己的名字。